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    Lettre trimestrielle Actis AM – Avril 2019

    Lettre trimestrielle Actis AM – Avril 2019

    LES BANQUES CENTRALES JOUENT A NOUVEAU LES VEDETTES

     

    Après le sell-off du dernier trimestre 2018 sur toutes les classes d’actifs ayant pour toile de fond des craintes d’entrée en récession mondiale dans un contexte de guerre commerciale exacerbée, à l’opposé, ce premier trimestre 2019 a vu souffler un fort vent d’optimisme.

    Les investisseurs ont soudainement réalisé que les fondamentaux n’avaient pas spécialement changé sur les derniers mois et que le curseur de la sinistrose avait été objectivement poussé un peu trop loin.

    Fin mars, de très nombreux indices boursiers n’étaient pas très éloignés de leurs plus hauts historiques voire les avaient franchi.

    Certes, on ne peut nier que la probabilité de se rapprocher de la fin de l’extraordinaire période de ces 10 dernières années de croissance se renforce, surtout à en juger par :
    – La pente la courbe des taux américaine (2-10 ans flat et inversion sur la partie 0-5 ans pour la première fois depuis 10 ans) ;
    – L’orientation récente des indices PMI (de nombreux pays affichent des contractions) ;
    – Les révisions bénéficiaires des sociétés par les analystes qui doivent avoir lieu à la vue des baisses des bénéfices…

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